摩根大通資產(chǎn)管理公司（JPMorgan Asset Management）首席全球市場策略師David Kelly周三表示，當(dāng)選總統(tǒng)特朗普激進(jìn)的關(guān)稅計(jì)劃，可能會減緩全球經(jīng)濟(jì)，并給美國通脹帶來上行壓力。

這突顯出在美國大選后市場反彈期間基本被掩蓋的風(fēng)險。

他在接受采訪時表示，“第一個煙霧信號表明，關(guān)稅措施將非常激進(jìn)。幾乎沒有什么東西是滯脹的靈丹妙藥，滯脹意味著通脹上行的同時經(jīng)濟(jì)下滑。而后續(xù)反擊措施只會讓整個世界變得更糟糕。”

而在此前的競選過程中，特朗普曾揚(yáng)言，在他的第二個任期內(nèi)，要對來自所有國家的進(jìn)口產(chǎn)品征收10%的關(guān)稅，對來自中國的進(jìn)口產(chǎn)品征收60%的關(guān)稅，并且他不在意中方可能會對美國產(chǎn)品也增加關(guān)稅的反制措施。

他當(dāng)時駁斥了關(guān)稅將損害美國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，稱關(guān)稅是詞典中“最美麗的詞”，并一度指出，美國在19世紀(jì)實(shí)現(xiàn)了繁榮，當(dāng)時美國征收高關(guān)稅，沒有聯(lián)邦所得稅。

目前還不清楚特朗普將推動哪些具體的政策計(jì)劃，但他的勝利讓跨國公司重新思考全球供應(yīng)鏈，并討論提高價格以抵消成本。與此同時，投資者正在考慮保護(hù)主義抬頭對金融市場和美國貿(mào)易伙伴（包括歐洲）的影響。

Kelly周三表示：“關(guān)稅問題將引發(fā)很多沖突。如果你打了別人的鼻子，他們也會打你。這就是為什么他們稱之為關(guān)稅戰(zhàn)爭?！?/p>

華爾街的其他策略師也發(fā)出了類似的警告，在債券市場上，由于交易員猜測他的減稅和關(guān)稅政策將減緩美聯(lián)儲的降息步伐，債券收益率大幅上升。在美國股市，這些擔(dān)憂在很大程度上已經(jīng)代替了對他的政策將提高企業(yè)利潤的樂觀情緒。

以O(shè)scar Munoz和Gennadiy Goldberg為首的道明證券（TD Securities）策略師預(yù)計(jì)，隨著央行政策制定者評估特朗普政策的影響，美聯(lián)儲將在2025年上半年暫停降息。與此同時，摩根大通的利率策略師也調(diào)低了對美聯(lián)儲的預(yù)期。

對Kelly來說，美聯(lián)儲和特朗普政府之間的沖突最終是有可能發(fā)生的，因?yàn)樘乩势盏恼呖赡芘c貨幣政策的方向不一致，貨幣政策的重點(diǎn)仍然是抑制通脹。不過，美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾上周拒絕評論特朗普的政策將如何影響美聯(lián)儲未來的行動。

Kelly說：“美聯(lián)儲不會假設(shè)、推測或預(yù)測關(guān)稅或財政政策將會是什么。在某個階段，他們將不得不打一架，但我認(rèn)為他們現(xiàn)在不想挑明這個問題?！?/p>