那個(gè)主宰全球市場(chǎng)命運(yùn)的男人，又要登場(chǎng)了！

8月22日至24日，全球各地央行行長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家將齊聚一年一度的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將在美東時(shí)間8月23日上午10:00（北京時(shí)間周五22:00）發(fā)表主題演講。

這次杰克遜霍年會(huì)的時(shí)間點(diǎn)比較特殊，一方面美聯(lián)儲(chǔ)正處在即將開(kāi)啟降息的政策十字路口，另一方面，全球市場(chǎng)剛剛經(jīng)歷了一場(chǎng)暴跌后的大反彈。

分析認(rèn)為，上周的反彈能否繼續(xù)，就看鮑威爾能否給出有關(guān)9月降息的明確信號(hào)。全球市場(chǎng)屏息以待，有策略師呼吁，要在鮑威爾開(kāi)口前，謹(jǐn)慎行事，“因?yàn)樘崆胺磸椀脑蕉啵袌?chǎng)可能就越脆弱。”

期望越高，摔得越狠？

7月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告意外爆冷后，美國(guó)衰退恐慌驟升，全球市場(chǎng)經(jīng)歷“黑色星期一”，此后隨著零售等強(qiáng)勁消費(fèi)數(shù)據(jù)發(fā)布，衰退恐慌快速退潮。

上周全球市場(chǎng)掀起大反彈，標(biāo)普500指數(shù)打破連續(xù)四周的下跌趨勢(shì)，一周累計(jì)上漲3.9%，創(chuàng)下去年11月以來(lái)的最強(qiáng)勁表現(xiàn)。日股和歐股本周漲幅分別達(dá)7.9%和2.4%。

市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期也在市場(chǎng)的大漲大跌中極端波動(dòng)，目前市場(chǎng)預(yù)期9月會(huì)降息，但對(duì)降息幅度依然沒(méi)有把握，亟需清晰的信號(hào)給出進(jìn)一步指引。而下一份就業(yè)報(bào)告將在美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議前靜默期開(kāi)始的前一天發(fā)布，所以8月末的這場(chǎng)會(huì)議就是市場(chǎng)和鮑威爾在9月決策前“正面溝通”的唯一機(jī)會(huì)了。

市場(chǎng)期待的是，鮑威爾將在杰克遜霍爾講話中為9月降息定下基調(diào)。

據(jù)MarketWatch，荷蘭國(guó)際集團(tuán)首席國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家James Knightley表示，鮑威爾可能會(huì)強(qiáng)調(diào)通脹正在朝著正確的方向發(fā)展，這讓美聯(lián)儲(chǔ)更有信心實(shí)現(xiàn) 2% 的目標(biāo)，鮑威爾還可能暗示通脹放緩使央行能夠更加專注于其另一項(xiàng)使命，即實(shí)現(xiàn)就業(yè)最大化：

“我懷疑他會(huì)說(shuō)類似這樣的話，鑒于失業(yè)率的惡化，我們確實(shí)應(yīng)該盡早開(kāi)始降息。”

然而期望越高，風(fēng)險(xiǎn)也越大。彭博援引Steward Partners Global Advisory 財(cái)富管理執(zhí)行董事總經(jīng)理 Eric Beiley表示，“如果交易員聽(tīng)到降息即將到來(lái)，股市將做出積極反應(yīng)……如果我們沒(méi)有聽(tīng)到我們想要的，那將引發(fā)大規(guī)模拋售。”

守口如瓶才是鮑威爾？

分析師們警告投資者不要指望美聯(lián)儲(chǔ)主席會(huì)給出太多清晰的解釋，以鮑威爾的性格，他很可能對(duì)降息時(shí)機(jī)守口如瓶，更不可能透露利率可能下降多少。

美國(guó)銀行財(cái)富管理公司國(guó)家投資策略師Tom Hainlin表示，“回顧過(guò)去杰克遜霍爾的講話，我們不太可能從鮑威爾那里得到非常具有指導(dǎo)性的言論?！?/p>

前紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)杜德利表示，美聯(lián)儲(chǔ)主席可能會(huì)暗示緊縮貨幣政策不再有必要，但他預(yù)計(jì)鮑威爾不會(huì)暗示首次降息的幅度，尤其是因?yàn)?9 月 6 日將有一份就業(yè)報(bào)告供央行官員在 9 月 18 日做出下一次政策決定之前考慮。

Interactive Brokers首席策略師Steve Sosnick表示，“我在杰克遜霍爾會(huì)議前呼吁謹(jǐn)慎行事，特別是因?yàn)槲覀兲崆胺磸椀脑蕉啵琜股市] 可能就越脆弱?！?/p>

從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，股市對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席在杰克遜霍爾經(jīng)濟(jì)研討會(huì)上的講話反應(yīng)歷來(lái)平淡，且大多是正面的。

道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去20年，標(biāo)普500指數(shù)在會(huì)議期間的平均回報(bào)率為0.4%。該指數(shù)在會(huì)議結(jié)束后的一個(gè)月平均上漲0.1%，會(huì)議結(jié)束后三個(gè)月的平均回報(bào)率為1.8%。

但也有例外，2022年8月26日，鮑威爾在講話中表示美聯(lián)儲(chǔ)需要保持貨幣政策限制以對(duì)抗通脹，這粉碎了投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息行動(dòng)迅速結(jié)束的希望，當(dāng)天標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)爆跌了3.4%。