近日國內(nèi)消費(fèi)需求緩慢回升，可海外市場交易衰退預(yù)期，疊加鋼材需求空間縮量明顯，導(dǎo)致鋼價(jià)不斷創(chuàng)出“新低”，鋼廠主動(dòng)進(jìn)入減產(chǎn)控產(chǎn)狀態(tài)，現(xiàn)貨商家表現(xiàn)較強(qiáng)抗跌意愿，但下游需求尚未出現(xiàn)轉(zhuǎn)圜跡象，甚至負(fù)反饋似乎進(jìn)入加速階段，黑色系期貨盤面多次破位下跌。那么在產(chǎn)業(yè)鏈開啟“自救”卻難擋下跌的困境下，今日一早華東主導(dǎo)鋼企采廢價(jià)格再次下跌60元/噸，2024年已累計(jì)跌幅540元/噸，那么廢鋼價(jià)格是否已經(jīng)到底呢？又能否迎來反彈呢？

上周回顧：廢鋼價(jià)格寬幅下跌  鋼廠持續(xù)承壓經(jīng)營

上周國內(nèi)主要城市廢鋼價(jià)格下跌為主，截止8月9日，45個(gè)主流城市廢鋼均價(jià)為2220元/噸，周環(huán)比跌68元/噸。

國內(nèi)宏觀趨于平穩(wěn)運(yùn)行，而期貨盤面持續(xù)下探，加之高溫天氣限制工程作業(yè)，成品材需求進(jìn)一步減弱，導(dǎo)致鋼廠生產(chǎn)經(jīng)營受壓嚴(yán)重，降本增效意愿顯著增加，將近八成電爐廠進(jìn)入停產(chǎn)狀態(tài)，且多地高爐開啟檢修模式，拖動(dòng)廢鋼需求大幅下滑。此外，華東主導(dǎo)鋼企作為國內(nèi)廢鋼市場“風(fēng)向標(biāo)”，由于到貨連續(xù)多日門市廢鋼到貨遠(yuǎn)高于日耗，選擇一周連跌兩次采廢價(jià)的行為，同樣沖擊國內(nèi)廢鋼價(jià)格呈現(xiàn)寬幅走跌態(tài)勢(shì)。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

1、成材跌幅小于廢鋼  螺廢板廢價(jià)差擴(kuò)大

截止8月9日，熱軋與廢鋼價(jià)差為820.9元/噸，周環(huán)比增加12.9元/噸，年同比減少158.8元/噸；螺紋鋼與廢鋼價(jià)差為774.9元/噸，周環(huán)比增加31.9元/噸，年同比減少9.7元/噸。

由此可見，上周螺廢板廢價(jià)差略有擴(kuò)大，但年同比有所減少。單從數(shù)據(jù)來看，并非系于鋼材價(jià)格上漲，鋼廠利潤得到微幅修復(fù)，而是在黑色系整體下行的走勢(shì)下，成材跌幅略小于廢鋼跌幅。另外，據(jù)Mysteel調(diào)研鋼材五大品種數(shù)據(jù)顯示，上周建材與板材消費(fèi)均出現(xiàn)一定降幅（建材消費(fèi)環(huán)比降8.7%，板材板材消費(fèi)環(huán)比降3.6%），且在季節(jié)性需求持續(xù)走弱的大背景下，鋼廠利潤空間或仍將承壓。

2、鐵廢差出現(xiàn)倒掛  近期或反復(fù)博弈

截止8月9日，江蘇地區(qū)廢鋼與鐵水即時(shí)價(jià)差為-56元/噸，周環(huán)比有正轉(zhuǎn)負(fù)，年同比擴(kuò)大37元/噸，廢鋼與鐵水價(jià)差小幅擴(kuò)大。

數(shù)據(jù)顯示，上周尾鐵礦石超預(yù)期去庫，價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈，且焦炭三輪提降當(dāng)時(shí)尚未落地，帶動(dòng)鐵水即時(shí)成本略微上移，而廢鋼價(jià)格當(dāng)日大幅下降，因此廢鋼與鐵水即時(shí)價(jià)差擴(kuò)大，廢鋼性價(jià)比得到窄幅修復(fù)。考慮到鐵焦仍維持走弱態(tài)勢(shì)，且廢鋼價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)力度不足，因此本周鐵廢成本或?qū)⒎磸?fù)博弈。

基本面：廢鋼到貨高于消耗  鋼廠庫存窄幅增加

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

1、供給方面：市場紛紛前移庫存  鋼廠庫存略有增加

截止8月9日，Mysteel調(diào)研全國300家長、短流程代表鋼廠廢鋼日消耗總量46.58萬噸，較上周下降2.41%；日到貨總量48.59萬噸，較上周增加1.32%。

由數(shù)據(jù)可知，持續(xù)掉價(jià)行情刺激商家前移庫存，鋼廠整體廢鋼到貨高于日耗，且由于當(dāng)前鋼廠檢修增多，廢鋼需求量有所下降，所以多數(shù)鋼廠廢鋼庫存略有增加。不過，目前部分廢鋼場地庫存降至低位，且跌破產(chǎn)廢端心理價(jià)位后，毛料收貨量下滑明顯，因此短期廢鋼供應(yīng)或有收緊可能。

2、需求方面：鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)控產(chǎn)  廢鋼需求難有放量

截止8月9日，Mysteel調(diào)研全國87家獨(dú)立電弧爐鋼廠，平均開工率60.21%，周環(huán)比減少4.94%，月環(huán)比減少7.85%；產(chǎn)能利用率42.94%，周環(huán)比減少4.43%，月環(huán)比減少6.86%。

數(shù)據(jù)表明，螺紋新舊換標(biāo)疊加虧損面積加大影響電爐廠生產(chǎn)積極性，幾近八成電爐廠主動(dòng)停產(chǎn)應(yīng)對(duì)換標(biāo)過渡期，部分未停產(chǎn)電爐廠也減少生產(chǎn)時(shí)間，所以本周電爐開工率與產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)雙降趨勢(shì)。鑒于持續(xù)高溫天氣限制工地開工，下游用鋼需求難有放量，且目前螺紋舊標(biāo)去化速度不佳，因此短期廢鋼需求難有放量。

3、庫存方面：廢鋼到貨高于日耗  鋼廠庫存窄幅增加

截止8月9日，Mysteel調(diào)研全國300家長、短流程代表鋼廠廢鋼庫存總量516.52萬噸，較上周增加2.16萬噸，增幅0.42%；庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)9.1天，較上周上升0.1天。

數(shù)據(jù)來看，黑色系整體走跌情況下，商家為規(guī)避掉價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，增快加工與出貨節(jié)奏，而鋼廠集中檢修后，日耗用量略有下降，所以鋼廠廢鋼庫存窄幅增加?？紤]到部分鋼廠中下旬檢修結(jié)束，且當(dāng)前價(jià)格跌破心理預(yù)期后，多數(shù)廢鋼貨場封庫放假，故此短期鋼廠廢鋼庫存或存有微幅下降的合理性。

近兩日廢鋼走勢(shì)預(yù)期：難有反轉(zhuǎn)性利好支撐  廢鋼價(jià)格或低位調(diào)整

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

隨著產(chǎn)業(yè)負(fù)反饋進(jìn)入加速階段，鋼廠盈利數(shù)據(jù)下滑幅度逐步增大，向原料端索取利潤可能性進(jìn)一步增強(qiáng)，且焦炭四輪提降處于醞釀之中，廢鋼相較鐵水性價(jià)比并不突出，致使市場商家看空情緒持續(xù)發(fā)酵。此外，雖然前期螺紋引發(fā)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)逐漸釋放，但7月鋼材出口數(shù)據(jù)環(huán)比走弱，疊加海外對(duì)華熱卷出口反傾銷的影響，導(dǎo)致內(nèi)需不振的情況下，鋼材出口量又承壓下降，進(jìn)一步減弱廢鋼支撐動(dòng)能。好在，上周水泥出庫量和混凝土產(chǎn)能利用率均小幅回升，表明下游需求或已度過“至暗時(shí)刻”，但具體仍有待八月下旬出伏后考察。整體來看，近兩日廢鋼價(jià)格或繼續(xù)低位磨底。