【銅】
　　
　　2024年最后一個(gè)交易日滬銅震蕩收陰，上海銅現(xiàn)貨貼水縮至20元。倫銅繼續(xù)關(guān)注9000美元阻力有效性?？缒旰?，市場(chǎng)認(rèn)為長(zhǎng)單供需可能恢復(fù)，現(xiàn)貨貼水可能再變。但近兩月國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量環(huán)增，消費(fèi)慣性可能在延續(xù)兩三周后季節(jié)性轉(zhuǎn)淡，社庫(kù)去庫(kù)空間有限。背靠阻力區(qū)，延續(xù)空頭策略。
　　
　　【鋁&氧化鋁】
　　
　　今日滬鋁延續(xù)震蕩，現(xiàn)貨升貼水維持，周一鋁錠社庫(kù)較上周四持平，鋁棒回升1.4萬(wàn)噸。電解鋁完全成本過(guò)半虧損，運(yùn)行產(chǎn)能回落幅度有限，隨著氧化鋁現(xiàn)貨松動(dòng)，成本支撐邏輯轉(zhuǎn)弱，疊加鋁材出口退稅取消后需求前景承壓，12月消費(fèi)同比明顯降速，觀察春節(jié)前累庫(kù)情況。技術(shù)面弱勢(shì)尚未出現(xiàn)明顯反轉(zhuǎn)信號(hào)，跌破年線后滬鋁繼續(xù)尋求支撐。氧化鋁近期運(yùn)行產(chǎn)能高位波動(dòng)，行業(yè)庫(kù)存去庫(kù)趨勢(shì)尚未逆轉(zhuǎn)。今日山西河南現(xiàn)貨指數(shù)再降20元。目前近強(qiáng)遠(yuǎn)弱多空博弈劇烈，期貨倉(cāng)單極低，主力合約觀察基差修復(fù)可能。幾內(nèi)亞政治變局暫不影響鋁土礦出口，關(guān)注后續(xù)影響。
　　
　　【鋅】
　　
　　LME鋅庫(kù)存加速回落至23.79萬(wàn)噸，LME鋅投資基金凈多頭延續(xù)高位；滬鋅倉(cāng)單1230噸極低位，空頭平倉(cāng)，滬鋅震蕩反彈。2024年最后一個(gè)交易日，市場(chǎng)貿(mào)易商關(guān)賬較多，下游同樣盤(pán)庫(kù)放假，接貨企業(yè)不多，整體市場(chǎng)成交表現(xiàn)一般，鋅錠現(xiàn)貨升水小幅下滑。礦緊緩解，TC低位回升，煉廠虧損收窄過(guò)程中，滬鋅維持震蕩尋頂看待，對(duì)應(yīng)平值期權(quán)IV偏低，滬鋅大概率先揚(yáng)后抑以實(shí)現(xiàn)IV的修復(fù)，警惕高位多空雙殺行情。
　　
　　【鉛】
　　
　　滬鉛跌幅放緩，加權(quán)持倉(cāng)降至8.2萬(wàn)手，資金流出9716萬(wàn)，沉淀資金12.38億低位水平。SMM1#鉛對(duì)金額約盤(pán)面升水25元/噸報(bào)價(jià)，精費(fèi)價(jià)格倒掛75元/噸。再生鉛利潤(rùn)嚴(yán)重收縮，煉廠檢修意愿強(qiáng)，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，2025年1月再生鉛產(chǎn)量將出現(xiàn)明顯下滑，降幅或超4.5萬(wàn)噸?？紤]成本支撐，滬鉛有望回踩1.65萬(wàn)元/噸后止跌。
　　
　　【鎳及不銹鋼】
　　
　　滬鎳走弱，市場(chǎng)交投活躍。金川鎳升水3450元，俄鎳升水50元，電積鎳升水150元，結(jié)構(gòu)性供應(yīng)結(jié)構(gòu)有所平緩，整體現(xiàn)貨市場(chǎng)維持寬松狀態(tài)。高鎳生鐵報(bào)價(jià)繼續(xù)下滑至940元每鎳點(diǎn)，鎳鐵庫(kù)存上旬降近萬(wàn)噸至2.6萬(wàn)噸，不銹鋼廠拿貨較為積極。純鎳庫(kù)存降千噸至4.1萬(wàn)噸，不銹鋼庫(kù)存降4.8萬(wàn)噸至91.6萬(wàn)噸。12月下旬廣西中偉的“CNGR”牌電解鎳在上期所注冊(cè)，注冊(cè)產(chǎn)能2.5萬(wàn)噸；華友同日注冊(cè)產(chǎn)能3萬(wàn)噸。延續(xù)背靠13萬(wàn)做空策略，也可以嘗試月間反套策略，現(xiàn)貨供應(yīng)過(guò)剩顯性化是主要驅(qū)動(dòng)。
　　
　　【錫】
　　
　　滬錫盤(pán)中震蕩收跌，年線仍是強(qiáng)阻力。今日現(xiàn)錫上調(diào)800元至24.6萬(wàn)?？缒赍a市場(chǎng)消息平淡，目前仍在強(qiáng)現(xiàn)實(shí)中，國(guó)內(nèi)去庫(kù)，且精礦仍緊。耐心關(guān)注反彈強(qiáng)度，中長(zhǎng)線傾向關(guān)鍵阻力位空配