據(jù)SMM了解，今日中銅、銅陵、江銅、金川與Freeport確定了2021年TC長單價(jià)格為59.5美元/噸。

　　據(jù)SMM此前了解，對(duì)2021年的TC長單預(yù)期普遍落在56-61美元/噸之間，本次敲定Benchmark基本符合預(yù)期。SMM認(rèn)為今年長單Benchmark敲定在59.5美元/噸有以下原因：

　　1.年內(nèi)現(xiàn)貨加工費(fèi)持續(xù)低位，尤其是進(jìn)入下半年后現(xiàn)貨TC持續(xù)處于50美元/噸之下,因此2021年長單TC想定在較高水平較為困難。根據(jù)SMM歷史數(shù)據(jù)，每年敲定的來年長單Benchmark價(jià)格都與當(dāng)年的銅精礦現(xiàn)貨TC(截至長單談判前)均價(jià)十分接近。受礦端的干擾與銅冶煉產(chǎn)能擴(kuò)張所累，今年現(xiàn)貨銅精礦加工精煉費(fèi)已經(jīng)下滑至多年低位，10月SMM銅精礦月度現(xiàn)貨TC均價(jià)報(bào)48.62美元/噸，創(chuàng)自SMM有記錄以來的最低水平。截止12月11日，2020年SMM銅精礦指數(shù)(周度)均價(jià)為48.11美元/噸。

　　歷年長單加工費(fèi)Benchmark與前一年SMM銅精礦TC現(xiàn)貨均價(jià)對(duì)比

　　備注：2020年SMM現(xiàn)貨均價(jià)截止時(shí)間為12月11日

　　2.市場對(duì)2021年銅精礦市場供需平衡均存改善預(yù)期，一方面2020年受到新冠疫情干擾部分的產(chǎn)量將基本恢復(fù)，另一方面Grasberg地下項(xiàng)目、Spence二期、Kamoa等大型銅礦項(xiàng)目投產(chǎn)也保證了未來銅礦增量，因此長單加工費(fèi)在目前現(xiàn)貨水平上有較明顯上浮。根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)全球火法銅精礦產(chǎn)量，預(yù)計(jì)2021年產(chǎn)量為1814萬噸，同比增加144萬噸。

　　3.據(jù)SMM了解，考慮完全成本后，中國銅冶煉廠的TC盈虧平衡點(diǎn)位于65美元/噸左右，今年銅精礦現(xiàn)貨TC長時(shí)間位于該平衡點(diǎn)下方，對(duì)冶煉廠造成了較大的經(jīng)營壓力。此外，2020年硫酸價(jià)格持續(xù)下滑也進(jìn)一步壓縮冶煉廠生產(chǎn)利潤，年內(nèi)冶煉廠已關(guān)停了部分粗煉產(chǎn)能。如果加工費(fèi)價(jià)格持續(xù)低于這一水平，預(yù)計(jì)全球冶煉干擾率仍有上升可能，對(duì)銅精礦供需平衡同樣存在修復(fù)作用。