4月初的大宗商品集體下跌浪潮中，滬鉛下探至逾一年低位，此后空頭獲利離場，期價得以注意補齊跳空缺口，并逐步重新回升至17000點附近。
　　
　　近兩日廢電瓶價格出現(xiàn)回落，再生鉛企業(yè)生存利潤有好轉(zhuǎn)嗎？此前減產(chǎn)對供應(yīng)端的影響如何？國內(nèi)鉛錠社會庫存降個不停，下游需求表現(xiàn)如何？未來需求預(yù)期仍然偏弱嗎？最近滬鉛反彈略顯乏力，如何看待后續(xù)走勢？文華財經(jīng)【機構(gòu)會診】板塊邀請滬鉛期貨專家為您深入分析。
　　
　　【機構(gòu)會診】：近兩日廢電瓶價格出現(xiàn)回落，再生鉛企業(yè)生存利潤有好轉(zhuǎn)嗎？此前減產(chǎn)對供應(yīng)端的影響如何？
　　
　　國泰君安期貨研究所有色金屬研究員 莫驍雄：此前廢電池價格高位持續(xù)上行，疊加臨近五一較長假期，回收商出貨積極性轉(zhuǎn)強，廢電池拋售壓力下價格受擠兌下跌。再生鉛盈虧得到一定修復(fù)但仍處于虧損格局，據(jù)匡算從此前近700元/噸的平均虧損位置收斂至虧損約500元/噸。原料供應(yīng)偏緊疊加虧損，近期安徽、江西等多地再生鉛煉廠減產(chǎn)面積擴大。
　　
　　華安期貨有色組分析師 張漱玉：廢電瓶價格經(jīng)過半個月的連續(xù)上漲終迎回落，但目前僅下滑回4月中旬水平。結(jié)合當(dāng)前鉛價來看，再生鉛企利潤或有所好轉(zhuǎn)，但短時間內(nèi)難以修復(fù)至3月水平。再生鉛端自4月初起便因利潤受擠開工率逐步下降。4月下旬，廢電瓶價格高漲，鉛價上行動能不足，再生鉛減產(chǎn)步伐進一步加快。但其調(diào)整相對廢電瓶價格存在滯后性，上周再生鉛產(chǎn)量才出現(xiàn)大幅下滑，預(yù)計本周仍將呈下滑態(tài)勢。
　　
　　金瑞期貨有色研究員 羅平：廢電瓶近期價格回落，更多源自市場對五一小長假行情走勢不確定性造成的集中性拋售，從市場報價來看，即便近兩日價格有所回落，但廢電動車電池報價仍維持10300元/噸，按成本折算，再生鉛企業(yè)虧損幅度超過400元，再生鉛冶煉企業(yè)仍會維持減產(chǎn)意愿，預(yù)期二季度廢電瓶都會維持結(jié)構(gòu)性偏緊，再生成本對當(dāng)前鉛價有支撐。
　　
　　【機構(gòu)會診】：國內(nèi)鉛錠社會庫存降個不停，下游需求表現(xiàn)如何？未來需求預(yù)期仍然偏弱嗎？
　　
　　國泰君安期貨研究所有色金屬研究員 莫驍雄：近期顯性的社庫持續(xù)下降，鉛錠主要累積在冶煉廠廠庫中，這主要由下游需求疲軟所致。電池需求已然步入淡季，終端經(jīng)銷商電池庫存處于季節(jié)性高位，補庫整體受限，傳導(dǎo)至電池企業(yè)成品庫存季節(jié)性累增，行業(yè)開工率下調(diào)。本次五一假期蓄電池放假反饋相較往年偏長，節(jié)前下游補庫意愿欠佳，預(yù)計淡季將貫穿5月，6月或有年中沖量可能性。
　　
　　華安期貨有色組分析師 張漱玉：鉛錠社庫的下降多來自于再生鉛企的減產(chǎn)動作，下游需求的表現(xiàn)并不強勁。節(jié)后來看，因假期消費缺失，疊加05合約臨近交割，鉛錠社庫或?qū)⑴莼厣?。目前處于鉛傳統(tǒng)消費淡季，終端消費低迷，下游鉛蓄電池廠庫存累積，以消化庫存為主，4月下旬促銷氛圍較濃。隨著五一臨近，下游企業(yè)計劃放假。節(jié)后需求短時間內(nèi)可能難以快速修復(fù)。
　　
　　金瑞期貨有色研究員 羅平：上周社會庫存下降，但近期煉廠的廠內(nèi)庫存在同步增加，一定程度上反映了消費端維持弱勢。由于電池經(jīng)銷商環(huán)節(jié)去庫較為緩慢，疊加二季度屬于傳統(tǒng)的鉛季節(jié)性消費淡季，今年下游鉛酸蓄電池企業(yè)五一小長假周期拉長，整體需求維持偏弱預(yù)期。
　　
　　【機構(gòu)會診】：最近滬鉛反彈略顯乏力，如何看待后續(xù)走勢？
　　
　　國泰君安期貨研究所有色金屬研究員 莫驍雄：短期需求依然在邊際走弱，預(yù)計價格上方承壓。不過中期角度來看，鉛價下方空間暫不看深，以區(qū)間操作高點下移的思路對待。一方面，蓄電池企業(yè)尤其是大廠依然存在補庫空間，價格下跌后備庫支撐；另一方面，二季度廢電池供應(yīng)淡季，在廢電池長期偏緊背景下只要需求不坍塌廢電池成本支撐依然較為顯著。
　　
　　華安期貨有色組分析師 張漱玉：當(dāng)前，鉛價的主要矛盾點之一再生鉛利潤呈修復(fù)狀態(tài)，但暫不能支持再生鉛企大幅復(fù)產(chǎn)?？紤]到再生鉛產(chǎn)量修復(fù)的滯后性，疊加需求仍無明顯好轉(zhuǎn)態(tài)勢，后市鉛價仍將承壓，下方有再生鉛成本支撐。
　　
　　金瑞期貨有色研究員 羅平：當(dāng)前鉛市場維持供需雙弱，供應(yīng)層面由于檢修及再生減產(chǎn)因素收緊，需求受淡季影響偏弱，宏觀風(fēng)險猶存，短期來看，再生成本支撐或令鉛價低位有較好支撐，而消費淡季抑制向上空間，鉛價或維持區(qū)間波動，難以走出趨勢性行情，預(yù)期滬鉛波動區(qū)間【16500,17300】元，倫鉛波動區(qū)間【1920,2050】美元。