下周展望：偏向震蕩上漲

【現(xiàn)貨方面】：下游復(fù)蘇同時(shí)消費(fèi)回暖，鋁錠庫存拐點(diǎn)確認(rèn)后仍有望持續(xù)去化。宏觀面樂觀預(yù)期占主導(dǎo)，下周鋁價(jià)或?qū)⒀永m(xù)震蕩上揚(yáng)，逢低買貨持貨看漲至21100，下周鋁錠價(jià)格波動(dòng)區(qū)間關(guān)注20800-21100。

【期貨方面】：海外關(guān)稅仍持續(xù)發(fā)酵，美指或?qū)⒎磸?，滬鋁將在21000震蕩反復(fù)，宏觀利好預(yù)期與基本面向好情況下，下周滬鋁仍偏向震蕩上漲，上看目標(biāo)21300，下周滬鋁波動(dòng)區(qū)間關(guān)注20750-21250；

【本周概況】

本周滬鋁回落20645后沖高21130震蕩上漲，較上周收盤小幅上漲130元/噸。而現(xiàn)貨南儲(chǔ)佛山鋁錠價(jià)格周五漲至20890元/噸，較上周漲120元/噸。

【近期上漲因素】

1.  宏觀利好：美國通脹數(shù)據(jù)溫和下降，關(guān)稅還沒影響物價(jià)，加強(qiáng)了今年美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期。而國內(nèi)央行黨委召開擴(kuò)大會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要實(shí)施好適度寬松的貨幣政策擇機(jī)隆準(zhǔn)降息，金屬整體利好上漲。

2. 供需結(jié)構(gòu)改善：供應(yīng)端國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能接近天花板4580萬噸，新增產(chǎn)能有限。需求端“金三銀四”傳統(tǒng)旺季效應(yīng)逐步發(fā)酵，鋁下游加工企業(yè)開工率不斷回升，鋁錠社會(huì)庫存降至87.9萬噸，去庫拐點(diǎn)確認(rèn)對(duì)鋁價(jià)形成有力支撐。

【潛在風(fēng)險(xiǎn)】

1、美國鋼鋁關(guān)稅的提高正式生效后、歐盟及加拿采取報(bào)復(fù)行動(dòng)大反擊措施而引起對(duì)需求的擔(dān)憂。

2、下周美聯(lián)儲(chǔ)議息，大概率維持利率不變，美指大跌后或?qū)⒎磸?，?duì)金屬有所承壓。

3、鋁價(jià)高位抑制下游采購意愿，整體消費(fèi)恢復(fù)程度不及預(yù)期，可能導(dǎo)致鋁價(jià)上漲動(dòng)力不足。