【下周展望：關(guān)注中美會(huì)談，或重新逼近關(guān)口】

• 現(xiàn)貨方面，整體呈現(xiàn)區(qū)域分化態(tài)勢(shì)，主流市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，而佛山鋁市場(chǎng)主要呈現(xiàn)貿(mào)易商壓價(jià)少采需求明顯冷卻，下游需求獨(dú)木難支，成交不佳的狀態(tài)，臨近周末相當(dāng)部分持貨商有意先行獲利變現(xiàn)增加出售，升水轉(zhuǎn)為貼水，但考慮到月差收窄基差陷于停滯的因素，預(yù)計(jì)持貨商未來存在挺價(jià)緩出可能，但維持前期觀點(diǎn)，若想扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)謹(jǐn)慎態(tài)度現(xiàn)狀，依然需要貿(mào)易方面消息提振，依然需要貿(mào)易方面消息提振，預(yù)計(jì)下周鋁錠報(bào)價(jià)或?qū)⑵珡?qiáng)震蕩，重新逼近20000關(guān)口，區(qū)間關(guān)注19400-20000

• 期貨方面，國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇的背景下，氧化鋁出口面臨不確定性，或進(jìn)一步激化國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供需矛盾。整體宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性以及市場(chǎng)對(duì)需求弱化的預(yù)期，使得投資者較為謹(jǐn)慎，但利空邊際影響正逐步下降，且5月9-12號(hào)，中美商務(wù)代表進(jìn)行會(huì)面磋商，若有好轉(zhuǎn)信號(hào)釋出，將利多鋁價(jià)，但消息面清淡的背景下，鋁價(jià)或?qū)⒃诰€壓力下方反復(fù)，波動(dòng)區(qū)間關(guān)注19350-19900

【本周概況】

• 本周鋁價(jià)探底回升，中陰K線報(bào)收，價(jià)格重心微幅下移，最低價(jià)報(bào)19300元/噸位置，較上周收盤下跌325元，而現(xiàn)貨南儲(chǔ)佛山鋁錠價(jià)格周五報(bào)19560元/噸位置，較上周跌480元。

【影響本周鋁價(jià)深幅回調(diào)的因素】

1、庫(kù)存去化放緩：五一假期后鋁錠出現(xiàn)累庫(kù)情況，市場(chǎng)出現(xiàn)對(duì)鋁錠后續(xù)因需求不足而去庫(kù)不暢的擔(dān)憂。截止5月8日，上海保稅區(qū)電解鋁庫(kù)存為96600噸，廣東保稅區(qū)庫(kù)存19700噸，總計(jì)庫(kù)存116300噸，庫(kù)存較上周增加6800噸。國(guó)內(nèi)主流消費(fèi)地電解鋁錠庫(kù)存62.00萬(wàn)噸，較本周二下降1.6萬(wàn)噸，環(huán)比節(jié)前（4月30日）增加0.6萬(wàn)噸。利空鋁價(jià)。

2、下游需求走弱：“金三銀四” 消費(fèi)旺季進(jìn)入尾聲，下游加工環(huán)節(jié)的開工率環(huán)比開始下滑。5 月通常是需求轉(zhuǎn)變的觀察期，諸多終端廠商逐步進(jìn)入生產(chǎn)放緩階段，如空調(diào)等家電企業(yè)排產(chǎn)有季節(jié)性回落的趨勢(shì)。

3、原料供應(yīng)充足：鋁土礦供應(yīng)保持寬松，港口庫(kù)存累庫(kù)超 200 萬(wàn)噸，進(jìn)口鋁土礦補(bǔ)充國(guó)內(nèi)礦石不足問題，我國(guó)鋁土礦總供應(yīng)充足。礦石價(jià)格繼續(xù)下跌或者氧化鋁價(jià)格連續(xù)反彈，產(chǎn)能依然會(huì)大規(guī)模復(fù)產(chǎn)，利空鋁價(jià)成本端支撐。